CITIC Securities: Kỳ vọng tăng trưởng của ngành công nghiệp thuốc lá mới dự kiến ​​sẽ cải thiện trong nửa cuối năm

CITIC Securities: Kỳ vọng tăng trưởng của ngành công nghiệp thuốc lá mới dự kiến ​​sẽ cải thiện trong nửa cuối năm

CITIC Securities tin rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ phải đối mặt với sự bất ổn vào năm 2024 và ngành công nghiệp thuốc lá sẽ thể hiện các đặc điểm nhu cầu cứng nhắc. Trước những tín hiệu tích cực thường xuyên được đưa ra bởi chính sách quản lý thuốc lá điện tử của Hoa Kỳ, Philip Morris International và British American Tobacco cũng đã đạt được thỏa thuận về bằng sáng chế đối với các sản phẩm HNB và kỳ vọng tăng trưởng của ngành công nghiệp thuốc lá mới trong nửa cuối năm dự kiến ​​sẽ cải thiện.

Vào ngày 3 tháng 7, CITIC Securities đã công bố báo cáo "Tăng trưởng xuất khẩu chuyển sang tích cực, giám sát của Hoa Kỳ phát tín hiệu tích cực", trong đó nêu rằng theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan, xuất khẩu thuốc lá điện tử của Trung Quốc vào tháng 5 năm 2024 là 1,01 tỷ đô la Mỹ và tốc độ tăng trưởng theo năm chuyển sang tích cực. Sự phục hồi trong dữ liệu chủ yếu là do khối lượng xuất khẩu tăng đáng kể. Mặc dù giá xuất khẩu trung bình đã giảm, nhưng so với xu hướng giảm rõ ràng trong hai năm qua, nó cho thấy dấu hiệu ổn định.

Vào tháng 5, giá trị xuất khẩu thuốc lá điện tử sang Hoa Kỳ +34.9% theo năm lên 340 triệu đô la Mỹ, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ về thuốc lá điện tử tại thị trường Hoa Kỳ; giá trị xuất khẩu sang Vương quốc Anh -19.0% theo năm lên 130 triệu đô la Mỹ, tiếp tục xu hướng giảm theo năm, nhưng mức giảm Thu hẹp so với tháng 4, CITIC Securities đánh giá rằng điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc ra mắt các sản phẩm cải tiến như thuốc lá điện tử dung tích lớn và đã sàng lọc tuân thủ. Vào tháng 4 năm 2025, lệnh cấm thuốc lá điện tử dùng một lần tại Vương quốc Anh sẽ chính thức được thực hiện và nhiều thương hiệu khác nhau sẽ đẩy nhanh quá trình lặp lại hình thức sản phẩm.

Gần đây, Supervision đã đưa ra những tín hiệu tích cực. Sau khi các sản phẩm hương bạc hà của Hoa Kỳ lần đầu tiên vượt qua PMTA, lệnh cấm thuốc lá điện tử của Úc đã dần được nới lỏng. CITIC Securities tin rằng thị trường bất hợp pháp tràn lan sẽ buộc các cơ quan chính phủ phải xem xét lại thái độ quản lý, điều này dự kiến ​​sẽ có lợi cho doanh số bán các thương hiệu thuốc lá điện tử được vận hành hợp pháp.

Về nhiệt không cháy (HNB), phân tích của CITIC Securities cho rằng xét theo góc độ nhu cầu thị trường, dữ liệu nhập khẩu cho thấy nhu cầu tại Nhật Bản và Đức, những thị trường cốt lõi của nhiệt không cháy (HNB), vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh. Khối lượng nhập khẩu HNB của Nhật Bản trong tháng 4 năm 2024 tăng 51,8% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng nhập khẩu HNB của Đức trong tháng 3 năm 2024 là +132,1% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, hiệu suất xuất khẩu HNB của Trung Quốc là tích cực, với giá trị xuất khẩu và giá trung bình từ tháng 4 đến tháng 5 lần lượt là 2024 +2,9%/+33,8% so với cùng kỳ năm trước.

Theo quan điểm của công ty, các công ty hàng đầu đã liên tục tăng cường mở rộng thị trường HNB. Philip Morris International đã thúc đẩy đầu tư vào thị trường Ukraine và Ai Cập thông qua việc quảng bá sản phẩm, mở rộng năng lực sản xuất và sáp nhập và mua lại cổ phần. Japan Tobacco International đã tăng quy mô đầu tư vào HNB và thâm nhập vào thị trường Trung Đông và Châu Phi.

Về mặt quản lý, hoạt động giám sát tại EU và một số khu vực Đông Nam Á đã được tăng cường. Ba Lan đã thúc đẩy quá trình quản lý cấm bán thuốc lá đun nóng có hương vị để đáp lại chỉ thị của EU (EU cấm đưa vào các sản phẩm thuốc lá đun nóng có hương vị); Việt Nam sắp tăng cường giám sát thuốc lá điện tử và thuốc lá đun nóng.

Trong tương lai, dự kiến ​​với sự tăng trưởng của nhu cầu thị trường cốt lõi và sự mở rộng của các thị trường tiềm năng cao, quy mô của ngành HNB sẽ còn tăng cao hơn nữa.

Áp lực kinh tế vĩ mô đã dẫn đến nhu cầu tiêu dùng đối với các sản phẩm thuốc lá yếu; những thay đổi lớn trong các chính sách và quy định liên quan đến thuốc lá; hương vị bạc hà alto của VUSE không được PMTA thông qua; việc thay thế bằng các con đường công nghệ phun sương mang tính đột phá; và việc giám sát các sản phẩm bất hợp pháp không được như mong đợi.

Nền kinh tế toàn cầu sẽ phải đối mặt với sự bất ổn vào năm 2024 và ngành công nghiệp thuốc lá sẽ thể hiện các đặc điểm nhu cầu cứng nhắc. Trước những tín hiệu tích cực thường xuyên được đưa ra bởi chính sách quản lý thuốc lá điện tử của Hoa Kỳ, Philip Morris International và British American Tobacco cũng đã đạt được thỏa thuận về bằng sáng chế đối với các sản phẩm HNB và kỳ vọng tăng trưởng của ngành công nghiệp thuốc lá mới trong nửa cuối năm dự kiến ​​sẽ cải thiện.